五年巨亏13.8亿！金蝶国际，深陷亏损困境

董明珠减持，金蝶这是咋了？

格力电器董事长董明珠，在金蝶国际2024年财报发布前一天，减持了金蝶10万股，持股比例降到了0.01%。这事儿本身不大，但发生在这个节骨眼上，就有点耐人寻味了。要知道，董小姐可是出了名的眼光独到，这减持举动，是不是预示着金蝶有点悬？

第二天金蝶的财报一出，果然……营收62.56亿，同比增长10.15%，看着还不错，但一看净利润，-1.42亿！虽然比前一年亏损少了一些，但这已经是金蝶连续第五年亏损了，五年加起来，亏了13.8亿！好家伙，这可不是个小数目。资本市场一看这情况，立马不干了，金蝶股价应声下跌，跌幅一度超过20%。摩根士丹利也下调了金蝶的评级，目标价降到了13.50港元。看来，董小姐这波操作，还真有点先见之明。

三十而立的金蝶，转型咋这么难？

金蝶这家公司，也算得上是软件行业的老前辈了。成立三十多年，见证了中国企业管理软件行业的变迁。想当年，国内企业缺财务软件，金蝶抓住了这个机会，从财务软件到企业资源计划系统，一路发展，也算是顺风顺水。2001年，金蝶在港交所上市，成了中国首家赴港上市的软件企业，跟用友软件形成了“南金蝶、北用友”的局面。

可是，这几年，随着云计算的兴起，软件行业也变了天。企业都开始用云服务了，谁还买本地部署的软件啊？金蝶一看这形势，赶紧转型，开始搞云服务。又是“砸服务器”，又是发布各种云平台，忙活了十年，云服务收入占比也超过了80%。

云服务看着挺美，为啥就是不赚钱？

按理说，转型也挺成功了，但这钱怎么就是赚不到呢？这五年，年年亏损，这到底是咋回事？其实，问题就出在云服务这种模式上。以前卖软件，一次性收费，后面维护成本也低。现在搞云服务，按订阅收费，看着收入稳定，但前期投入巨大。研发成本、销售成本、推广费用，哪个不要钱？金蝶这五年，研发成本从9.839亿涨到了15.14亿，销售成本从11.47亿涨到了21.85亿，这钱就像流水一样花出去了。

而且，现在的市场竞争也激烈啊！大企业市场，要跟用友抢客户，还要跟国际巨头竞争。中小企业市场，价格战打得厉害，利润空间被压缩得越来越小。为了获客，金蝶也是拼了，又是组建专门团队，又是搞各种推广活动，销售及推广费用从14.25亿涨到了25.03亿。

现在，金蝶又开始All in 人工智能了，说是要转型，希望人工智能能带来新的增长点。但人工智能这玩意儿，现在还不好说，能不能赚钱，什么时候能赚钱，都是未知数。

金蝶这三十多年，也算是经历了不少风风雨雨。从财务软件到企业资源计划系统，再到云服务，现在又All in 人工智能，一直在转型，一直在努力。但转型不是请客吃饭，需要时间，更需要投入。希望金蝶能早日走出亏损泥潭，找到一条可持续发展的道路吧。

路漫漫其修远兮，金蝶还得继续努力啊。